物管股早盘集体走低，截至发稿，雅生活服务(03319)跌7.08%，报27.55港元；建业新生活(09983)跌5.77%，报5.06港元；金科服务(09666)跌4.89%，报39.85港元；中海物业(02669)跌3.89%，报5.68港元。

　　摩根士丹利发表研究报告指，上半年大部分物管股第三方扩张强劲，正迈向达成全年目标。在第三方新增合约楼面中，约50%来自非住宅项目，12%来自二手住宅项目，上述非住宅及二手住宅项目毛利率(约10-15%)通常较一手楼(25-30%)为低，中期而言或对物管股带来毛利率压力，但可透过持续自动化及管理效率改善所部分抵销。

　　报告称，物管板块自7月以来平均回调约30%，主因对物管行业政策忧虑；社保不确定性；第三方扩张竞争加剧；内房行业去杠杆及流动性忧虑。该行不预期物管板块迎来严厉政策收紧，等待正面催化剂，包括内房流动性忧虑纾缓；以及今年底市场对物管股预测由2022年延伸至2023年。

（文章来源：智通财经网）