“双碳目标”大背景下，看好弱供给强需求格局的新能源金属“锂镍钴稀土”以及锂电铜箔的发展空间。中央经济会议指出坚定不移实现双碳目标并定调能源转型大方向。传统能源结构改善助力风电、光伏和锂电为代表等清洁能源发展，带动上游锂镍钴稀土等新能源金属需求，并利好锂电铜箔的发展。

　　锂：仍具有长期成长空间。新能源汽车市场维持高景气局面，带动锂市场需求持续扩张，而锂矿和锂盐供应偏紧局面难改，锂价仍存上涨空间。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、西藏珠峰、永兴材料、天华超净。

　　钴&镍：三元正极发展趋势强，镍钴需求持续增长。建议关注：华友钴业、中伟股份、容百科技。

　　稀土&磁材：供需格局重塑，稀土磁材迎来爆发式增长。中国稀土资源最为丰富，短期国内外均难以提供较多的稀土供应增量，而低碳需求打开稀土永磁行业增长空间，以及高效节能电机渗透率提升将为稀土永磁带来较大增量。建议关注：北方稀土、五矿稀土、盛和资源、金力永磁、宁波韵升。

　　锂电铜箔：极薄化发展，新能源汽车产业引爆需求。登峰造“极”，大势所趋：支撑极薄化锂电铜箔渗透率提升的逻辑有四：1)电池能量密度提升需求驱动极薄化；2)下游电池企业降本诉求驱动极薄化；3)极薄化铜箔提升产品溢价；4)宁德时代等下游电池厂商的设备技术突破。新能源汽车需求彻底引爆锂电需求，市场天花板再度提升。建议关注：

　　诺德股份、嘉元科技、铜冠铜箔。

　　风险提示：金属价格波动风险；疫情反复导致经济复苏不及预期；产能释放超预期；新能源领域发展不及预期等。

（文章来源：华安证券）