内容摘要

　　1、 恒生互联网ETF跟踪恒生互联网科技业指数，该指数反映恒生综合指数里主要经营资讯科技业务成份股公司的表现。其成分股覆盖数字化创新全产业链，既重仓阿里巴巴、腾讯、美团等互联网巨头，也包括中芯国际、华虹半导体等上游硬件厂商，业绩成长空间较大，确定性较高。

　　2、 港股科技板块大幅下跌后上周企稳，长周期看港股市场是国内“新经济”上市重要阵地。上周港股主要指数整体企稳反弹。市场逐步消化新冠变异株消息的负面影响，全球股市普遍反弹；叠加央行降准、11月进出口数据超预期、南向资金持续净买入，推动港股止跌回升。长周期来看，以互联网为代表的新经济是中国经济的发展方向，港股市场作为国内新经济公司上市的重要阵地，地位也有望持续提升，恒生互联网指数具备较高配置价值。

　　3、 ETF风格稳定，投资门槛较低，是配置港股科技板块的优质产品。恒生互联网ETF的标的指数较全面地代表了中国互联网的龙头企业。ETF作为被动型指数基金，投资目标是追踪指数，最小化跟踪偏离度和跟踪误差。从投资逻辑、投资目标以及基金实际的跟踪误差来看，港股科技ETF投资风格偏离的风险较小。恒生互联网ETF还可以解决QDII额度和港股通投资门槛问题，是配置港股科技板块的优质产品。

　　产品要素

　　基金规模：168.13亿元

　　场内成交额：上周总成交额76.91亿元，日均成交额15.38亿元

　　资金净流入：上周份额净流入14.30亿份

　　上周收益表现：上周价格涨跌幅0.50%，同期沪深300涨跌幅3.14%，恒生指数涨跌幅0.96%

图表：恒生互联网ETF前十大重仓股

数据来源：Wind，时间截至：2021/12/10，特别说明：以上不作为个股推荐

图表：恒生互联网ETF细分行业分布

数据来源：Wind，时间截至：2021/12/10

　　1、 市场回顾

图表：上周港股市场主流指数表现

数据来源：Wind，时间截至2021/12/10

　　上周港股市场整体走势回升，恒生指数涨幅0.96%，恒生互联网指数上涨0.65%。个股方面，指数成分股中30只上涨，16只下跌，其中联易融科技-W(26.92%)、汽车之家-S(10.39%)、比亚迪电子(9.06%)、明源云(8.91%)领涨；祖龙娱乐(-20.20%)、恒腾网络(-4.97%)、华虹半导体(-4.93%)、VTECH HOLDINGS(-3.94%)调整幅度最大。

　　2、 行业&成份股信息

　　拥抱新经济，港股市场地位持续提升。美国SEC通过修正案，确定实施《外国公司责任法》(HFCAA)，该举措进一步增加在美上市中国企业的停牌及退市风险，叠加滴滴宣布从纽交所退市的消息传出，投资者担忧中概股掀起退市风潮，市场信心重创导致中概股整体暴跌。SEC新规将进一步加速中概股赴港二次上市的节奏。港交所11月新修订的上市规则本就大幅提升企业赴港上市的吸引力，而美国证监会对中概股的审查愈发严格，中概股或面临未来被迫停牌的风险，港股市场将进一步受益于中概股的回归。据测算，目前共计有33家美国中概股或符合修订后的回归条件，总市值约为1.47万亿港币。

　　港股科技板块大幅下跌后上周企稳，长周期来看港股市场始终是国内“新经济”上市重要阵地。上周港股主要指数整体企稳反弹。市场逐步消化新冠变异株消息的负面影响，全球股市普遍反弹；叠加央行降准、11月进出口数据超预期、南向资金持续净买入，推动港股止跌回升。长周期来看，以互联网为代表的新经济是中国经济的发展方向，港股市场作为国内新经济公司上市的重要阵地，地位也有望持续提升，恒生互联网指数具备较高配置价值。

　　ETF风格稳定，投资门槛较低，是配置港股科技板块的优质产品。恒生互联网咨询业指数既包括属于港股通标的的腾讯控股、美团、小米，同时也包含了不属于港股通标的的阿里巴巴、京东、网易、快手等互联网企业，恒生互联网ETF的标的指数更好地代表中国互联网的龙头企业。ETF作为被动型指数基金，投资目标是追踪指数，最小化跟踪偏离度和跟踪误差。从投资逻辑、投资目标以及基金实际的跟踪误差来看，港股科技ETF投资风格偏离的风险较小。恒生互联网ETF还可以解决QDII额度和港股通投资门槛问题，是配置港股科技板块的优质产品。

　　阿里巴巴-SW(9988.HK)：12月6日，阿里巴巴CEO宣布新一轮组织架构变革，公司将升级多元化治理体系，新整合设立中国数字商业、海外数字商业两大业务板块，分别聚焦“内需”、“全球化”战略。中国数字商业板块打通淘宝系与“2B”业务，有助于公司在产业端、供应链及下沉市场激发创新活力；海外数字商业板块有望帮助公司实现10亿海外AAC的“全球化”用户目标，加速“全球化”战略推进。

　　(数据来源：Wind、光大证券、国泰君安)

　　3、 资金流向

　　南向资金上周继续持续净流入，周内总计净流入144.11亿港元，年初至今净买入4,252.94亿港元。

图表：近30日南向资金净买入

数据来源：Wind，时间截至2021/12/10

　　4、 估值分析

　　上周港股市场止跌企稳，指数估值仍相对偏低。随着产业风险逐步释放，指数底部经反复确认有望触底回升，可以在反弹开始前提前布局，积累筹码等待回暖。

图表：恒生互联网指数估值变化

数据来源：Wind，截至2021年12月10日

（文章来源：ETF总舵主）