【行情回顾】隔夜，俄乌军事冲突持续但并未恶化市场的担忧情绪暂缓，美联储鹰派官员释放支持加速缩表以减缓通胀的言论，10年期美债收益率继续走高并创近3年半新高再次对贵金属形成打压，金银冲高回落。COMEX黄金期货早段一度冲高突破2000美元，随后美盘早段快速跳水20美元，收盘报1982美元/盎司，涨幅0.25%；COMEX白银期货受有色板块支撑涨幅更大并站上26美元，收盘报26.045美元/盎司涨0.73%。

　　【后市展望】当前俄乌矛盾冲突反复逐渐发展为长期事件对整体金融市场的冲击减少，贵金属走势回到高通胀与货币收紧共振的影响格局中。短期来看，地缘局势紧张带来的超高通胀局面，投资者避险需求仍存使贵金属保持震荡偏强走势， 5月美联储加息50BP后行情或将有更好的表现。中长期来看，地缘政治冲突使能源和粮食供应紧张持续，高物价对需求的抑制不断体现，紧缩的靴子落地后通胀逐步见顶或降低央行货政持续收紧的迫切性，而全球经济面临衰退的不确定性风险刺激投资者对贵金属的投资需求，黄金上行通道打开，长期配置资金可择机逢低入场。

　　【技术面】黄金近期震荡走强各周期均线逐步形成多头排列，短期维持偏多格局但上方2000美元附近存在一定阻力；白银近期持续反弹临到24-26美元区间的上沿若突破价格仍有上行空间，但长短周期均线缠绕行情仍空区间震荡为主。

　　【资金面】今年以来风险事件频发黄金ETF被大量增持表明市场避险需求上升，上周黄金ETF持仓经历小幅减持本周资金再度流入支撑行情保持韧性。

　　【策略建议】短线卖出黄金的虚值看跌期权赚取时间价值，长线黄金可逢低配置。

（文章来源：广发期货）